金融界網站訊 京城八月，暑熱消隱，雲淡風輕，秋意漸濃。24日下午，由金融界網站舉辦的“金融界私募英雄匯--探尋新價值投資台中商標註冊申請之路”閉門研討會成功舉行。本次研討會邀請瞭多位私募界資深人士和著名的賣方研究員參會，他們分別是：安信證券研究所副所長馮福章、華創證券化工行業首席分析師曹令、萬思資本總經理林海、神農投資總經理陳宇、格雷投資總經理張可興、昊澤致遠總經理唐朝軍。此次研討會由金融界網站副主編劉寶強主持。
下午14：00，研討會正式開始。金融界網站總編巫雲峰為此次研討會致開幕詞。
巫雲峰在致辭中表示，金融界網站作為一個平臺，努力發揮著連接業界的作用，同時也緊跟時代潮流，努力地用智能金融最新研究成果，通過用戶畫像、通過信息標簽在為投資者的決策、為投資者挖掘優質的信息、為投資者決策提高效率。
對於今天的會議主題，為何要用“英雄”這個詞語，巫雲峰特地做瞭一番解釋，他表示，英雄需要具備兩點：欲望和理想。欲望能夠帶給大傢動力，而理想能夠讓欲望不至於沒有邊界。現在在中基協註冊的超過兩萬多傢私募，包羅萬象，既有來自於海外歸國的精英，也有本土的豪傑，也有自己成長的，可以說是百花齊放。
“推動大傢努力向前的，我想一定有你們希望的東西，也有你們理想在裡面。所以我們組織這樣一個活動——英雄匯，我希望真的能夠把私募的各位英雄連接起來，來討論我們的市場、討論我們的未來。”巫雲峰說道。
對於當前的市場形勢，巫雲峰認為新的價值投資邏輯已經形成，2017年是市場邏輯的一個根本性轉折年。市場的變化也進一步的大浪淘沙，促進瞭私募行業的進化。
隨後是此次研討會的主題演講環節，安信證券研究台中商標註冊所副所長馮福章、華創證券化工行業首席分析師曹令首先分別就軍工行業和化工行業的投資機會發表瞭自己的看法。
馮福章首先就中印局勢做出瞭確定性的結論，他認為中印對峙一定會解決，不會有任何戰爭的可能。隨後，馮福章就軍工科研院所改制的調研情況進行瞭回顧，他認為，從安信證券的調研結果來看，院所改制進行的力度還是比較大，基本上現在都已經提交瞭方案。估計在9月份或者晚一點（10月份）得到各個集團的審批，在年底之前基本上都能拿到方案。明年（2018年）年底之前轉制的可能性基本上是百分之百，第一批11傢會完成轉制。由所在集團控股的子企業，就是事業單位現在轉制成企業，但是百分之百由集團來控股。市場期待的員工持股、股權激勵等等基本都不會實現。
馮福章認為，我們周邊的軍事緊張還是長期存在的。但失控仍是小概率事件。具體配置方面，馮福章表示，風險偏好不會大幅提升，推薦中直股份(600038,診股)和中航光電(002179,診股)。
曹令認為，化工行業沒有什麼供給側改革的邏輯，因為絕大部分都是民營企業，從2011年到2016年是市場化的產能出清過程，受外界的幹擾因素比較少。但是與政策導向比較明確的煤炭鋼鐵相比，化工板塊是明顯跑輸的。曹令認為，從過往的統計數據來看，今年下半年很多化工品類的價格和盈利還會創歷史新高。她認為主要原因在於，目前化工行業沒有大規模投資，供需結構至少是沒有惡化的，或者可以是進一步增強的。
化工行業的上行周期還能持續多久？曹令認為，不存在什麼新周期、舊周期，化工一定會有產能擴張。但是這一輪的產能擴張並不會像2011年之前的產能擴張一樣，為什麼不會出現這種情況呢？曹令認為，本輪擴張，不會出現全面開花，隻有行業龍頭會去擴產。
繼曹令之後，中國金融在線集團智能金融業務總經理何劍波就智能機器人(300024,診股)在證券投資領域的應用情況發表瞭自己的看法。
何劍波認為，除數據處理與基礎運算之外，智能機器人最核心的模塊在於算法，也就是機器的學習、深度學習的能力。根據金融市場上所接觸的大量的數據，通過算法對整個市場進行預測，或者是對過去的一些規律進行深度的挖掘，來找出市場上的規律性的東西。從而指導我們進行投資。
但是深度學習隻是智能在金融領域應用的一個方面，何劍波認為，凡需要用算法的方式，部分或者全部代替人工的這些計算判斷，都是智能的范疇。比如說一些傳統統計分析，一些預測的模型，比如一些相似度的分析，包括機器學習這些算法，都是智能的范疇。
繼何劍波之後，景泰利豐（香港）資產管理有限公司CEO管宇就美國宏觀經濟的未來走勢發表瞭自己的看法。
管宇認為美國的基礎貨幣雖然在收縮，但是它的M2（廣義貨幣）並沒有收縮，它的廣義貨幣還是維持增速的，即使到1997年，美國是走出瞭一波科技股的大牛市，持續到瞭2000年。當外圍由於縮表操作導致經濟下滑，但是美國的經濟卻產生瞭一個巨大的泡沫，對全球的貨幣供應產生瞭虹吸的現象。這輪縮表會不會出現同樣結果？他認為這是投資者需要密切關註的。
美國未來的經濟可能會怎樣發展？管宇認為， 首先是減稅。共和黨歷來是主張減稅的，而且現在參、眾兩院都台灣商標註冊代辦是共和黨占多數，所以推行減稅措施的阻力要相對小得多。如果真的實施減稅，短期內會造成美元走強，吸引海外資金回流美國。
第二是增加基礎設施投資。管宇認為，特朗普的基建政策，目的就是解決傳統的制造業需求和他們的就業問題。但是搞基礎設施的投資是有溢出效應，所謂的溢出效應就是砸瞭錢修橋修路，可能拉動的是中國的鋼鐵生產和墨西哥的勞工就業問題。他認為這是美國實行貿易保護的初衷所在。
第三是實施貿易保護主義。管宇認為美國本身的貿易赤字就很大，進口太多，出口太少，大量的就業機會可能轉移到國外，所以美國第一個上臺就廢除瞭TPP。目前中美的狀況，他認為屬於大傢相互在試探的階段。
“根據IMF副總裁、中國官方的官員朱民的一個預測，中美之間如果全面貿易戰會導致中國經濟的增速和美國經濟增速分別下降2.5%和1%。所以這個貿易戰的前景還是比較值得擔心的。”管宇表示。
管宇認為，中美之間將來對抗的調門或者局勢可能還要進一步升高，對全球宏觀市場會有沖擊，但是最終大傢會妥協的，如果出現瞭巨幅的波動，就需要管理好風險，當然也可能會有好的投資機會提供給大傢。
接下來是此次研討會的圓桌論壇環節，論壇由金融界網站副總編劉寶強主持，萬思資本總經理林海、神農投資總經理陳宇、格雷投資總經理張可興、昊澤致遠總經理唐朝軍參加瞭圓桌論壇，分別就市場走勢、投資方法、行業前景等進行瞭激烈的討論。
林海表示，最近兩周因為聯通的復牌，很多國改的上市公司都會有比較強的上漲動力，第三批公司的名單要出來，從國傢自上而下的宏觀的引導，可能會激活很多各個省級的國資上市公司，由此，可能很多省一級的國企上市公司的盈利能力，包括高管的經營動力，包括企業業績，還有行業整合的能力，後面都會逐漸地脫穎而出。
基於以上判斷，林海認為，國企改革板塊未來可能會有兩年，甚至到三年的持續機會。
板塊方面，林海認為，成長股也到瞭可以深入介入的階段。他認為，從創業板開始的轉折，不管市場認為是拐點也好，還是反彈也好，至少資金、關註度以及漲幅已經在往創業板傾斜，包括向中小板成長股的板塊轉移，所以在後面相對成長股這麼長時間的大幅下降通道被突破的話，後面的想象空間其實還是很大的。
宏觀方面，林海認為，未來五年裡面，有可能會產生中國股市新的高點。“這是我一貫的一個觀點”，林海表示。談及原因，林海更多的是從政策方面進行闡釋，並未進行詳述。
陳宇表示，今年以來，各個行業不止是一個行業出現瞭“王者榮耀”這種現象，剛才曹女士也提到化工行業有類似的事情。發生瞭愈演愈烈的趨勢，極品為王的趨勢，這個可能和當前大的宏觀環境、政策環境、微觀環境相對應，各個行業的頭部的龍頭的企業，現階段自身的能力，或者客觀的環境上都得到瞭最有效的瘋狂發展的環境。
陳宇認為，這種環境在過去我認為是非常難以遇到的。“所以我們觀察到的不隻在虛擬的電商行業裡，包括傳統的行業裡，都出現瞭龍頭，瘋狂強大的有利的環境。作為我們做投資的來講，我們的核心是把70%的精力放在極品企業的投資上。”他表示。
張可興表示，茅臺和騰訊現在的股價都不貴。騰訊是什麼樣的公司？隻要你在用微信，就不要賣它，騰訊就是這樣的一個公司。如果你覺得某隻股票貴，是因為這個企業未來的增長空間有限，它的價值你判斷不準確才覺得他貴，如果判斷準瞭當然不覺得貴。所以，茅臺在2020年左右能達到1.5萬億人民幣市值。騰訊的市值未來三年能達到1萬億美金！
張可興同時發表瞭對美股和港股的看法，他認為美股和港股仍然是非常低估，而且格雷投資很確定，美股和港股的總值還會有增長。張可興認為，港股在大跌的時候，實際上很多股票也會發生調整，但是之後馬上就會創新高。他認為，隨著未來A股在10年、20年之內越來越國際化，相同的操作邏輯也會逐漸浮現出來。
對於後市，張可興後市看好滬深300和消費升級、健康、醫藥和醫療服務這三個行業。他認為來未來5-10年這三個行業的發展潛力遠遠高於別的行業，可重點關註。
唐朝軍認為，雖然當前的市場環境還是比較穩定的，但是賺錢效應並不佳。然而，作為投資來講，從結果上看最終還是要通過市場的交易，得出價差，獲得利潤。所以不管是今年的化工還是周期股、鋼鐵、煤炭等，都是值得投資者去參與的行情。
他從交易層面更深入的解釋瞭觀點。他認為，看到的數據和市場的表現並不完全一樣，比如滄州大化(600230,診股)漲的速度和爆發力都很好，可能由於背後資金屬性不一樣。他舉例說，三友化工(600409,診股)可能是機構抱團上去的，大傢對於這個公司的一致性預期能夠達到什麼樣的程度，大傢對它是否產生超預期的東西的評價是否具有一致性，影響著這隻股票未來走勢的情況。
最後，唐朝軍向投資者分享瞭一個選行業、選公司、選板塊的小竅門。
唐朝軍認為，很多人是從上而下的去選板塊、選公司的，先從大的往小的。他認為這樣梳理會耗費很大的精力，他建議可以更多分一些精力給投資者自身對與市場本身的關註。
“比如科大訊飛(002230,診股)開始漲的時候，其實對科大訊飛的研究每個機構都會出一個研報，而且這個研報的數量在近期可能又多瞭一些，所以當你看到這個股票啟動瞭以後，然後又有很多機構在關註它，它本身就是一個在人工智能方向有很多人，包括機構，認為它可能會具有標桿性作用的這麼一個公司的時候，你是不是應該關註它一下？明顯感覺到它背後的資金力量又很強的時候，你當然可以參與進去。”唐朝軍舉例說。
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